SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK ENDEKSİ UYUMUNUN FİRMA İFLAS RİSKİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST ŞİRKETLERİ ÜZERİNDEN BİR Z-SCORE ANALİZİ
THE IMPACT OF SUSTAINABILITY INDEX COMPLIANCE ON FIRM BANKRUPTCY RISK: A Z-SCORE ANALYSIS OF BIST COMPANIES
Özet Görüntüleme: 10
/ 
PDF İndirme: 4
DOI:
https://doi.org/10.5281/zenodo.17723613Anahtar Kelimeler:
Sürdürülebilirlik Endeksi,, İflas Riski, Altman Z-Score, Borsa İstanbulÖzet
Bu çalışma, Borsa İstanbul (BIST) Sürdürülebilirlik Endeksi’ne dâhil olan firmaların iflas riskleri üzerindeki etkisini Altman Z-Score modeli üzerinden incelemektedir. Çalışmada endeks üyeleri deney grubu, endeks dışında kalan firmalar ise kontrol grubu olarak sınıflandırılmıştır. Kamuyu Aydınlatma Platformu’ndan (KAP) elde edilen 2022-2023 yıllarına ait konsolide mali tablolar kullanılarak firmaların finansal oranları hesaplanmış ve Z-Score modeli uygulanmıştır. Bulgular, endeks üyelerinin ortalama Z-Score değerlerinin endeks dışında kalan şirketlere kıyasla belirgin şekilde yüksek olduğunu ortaya koymuştur. Bu durum, sürdürülebilirlik kriterlerine uyumlu firmaların daha düşük iflas riski taşıdığını göstermektedir. Sektörel düzeyde yapılan analizlerde ise özellikle imalat ve holding sektörlerinde endeks üyeliğinin finansal istikrara daha güçlü katkı sağladığı tespit edilmiştir. Regresyon sonuçları, sürdürülebilirlik endeksine dâhil olmanın Z-Score üzerinde pozitif ve anlamlı bir etkisi bulunduğunu doğrulamaktadır. Çalışma, sürdürülebilirlik kriterlerinin yalnızca sosyal sorumluluk bağlamında değil, aynı zamanda finansal risk yönetimi açısından da kritik bir unsur olduğunu göstermekte; yatırımcılar, finans yöneticileri ve düzenleyiciler için önemli çıkarımlar sunmaktadır.
Referanslar
Akkaya, G. C., Demireli, E., & Yakut, Ü. H. (2009). İşletmelerde finansal başarısızlık tahminlemesi: Yapay sinir ağları modeli ile İMKB üzerine bir uygulama. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 10(2), 187-216.
Aktaş, R., Karğın, S., & Karğın, M. (2012). Nakit akışlarının sağlandığı faaliyetler yöntemi ile işletmelerin nakit akış profillerinin incelenmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 56, 101-118.
Altman, E. I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The Journal of Finance, 23(4), 589-609. https://doi.org/10.2307/2978933
Altman, E. I. (2000). Predicting financial distress of companies: Revisiting the Z-score and zeta models. Retrieved July 16, 2014, from http://www.stern.nyu.edu/~ealtman/Zscores.pdf
Ayyıldız, N, (2025). Borsa İstanbul Sektörlerinin Finansal Performanslarının Karşılaştırılması: Z-Skoru Yöntemiyle 2017-2024 Dönemi Analizi. Journal of Emerging Economies and Policy, 10(1), 312-324.
Balcaen, S., & Ooghe, H. (2006). 35 years of studies on business failure: An overview of the classic statistical methodologies and their related problems. The British Accounting Review, 38(1), 63-93.
Beaver, W. H. (1966). Financial ratios as predictors of failure. Journal of Accounting Research, 4(Supplement), 71-111. https://doi.org/10.2307/2490171
Beloskar, V. D., & Rao, S. N. (2023). Did ESG save the day? Evidence from India during the COVID-19 crisis. Asia-Pacific Financial Markets, 30(1), 73-107.
Cheng, B., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). Corporate social responsibility and access to finance. Strategic Management Journal, 35(1), 1-23.
Çalışan, C., & Erdem, B. (2021). Muhasebe bilgi kalitesinin sermaye piyasalarına etkisi: BIST-50 üzerine bir uygulama. Ardahan Üniversitesi İİBF Dergisi, 3(2), 134-141.
Çavuş, G., & Başar, A. B. (2020). Finansal başarısızlık durumunun öngörülmesinde nakit akış bilgilerinin rolü. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 22(Özel Sayı), ös292-ös318.
Çelik, M. S. (2018). Altman Z-Skor Modeli Kullanılarak Bist-30 Endeksinde Yer Alan İmalat Şirketlerinin Finansal Başarısızlık Riskinin Tahmin Edilmesi. Conference: 5 th International Congress on Political, Economic and Social Studies (ICPESS) At: Nigde/Turkey. https://www.researchgate.net/publication/330754594_Altman_Z-Skor_Modeli_Kullanilarak_Bist-30_Endeksinde_Yer_Alan_Imalat_Sirketlerinin_Finansal_Basarisizlik_Riskinin_Tahmin_Edilmesi_Estimating_the_Risk_of_Financial_Failure_of_Manufacturing_Companies_in
Dereköy, F. (2020). Borç ödeme gücünün ölçülmesinde geleneksel oranlar ile nakit akış oranlarının karşılaştırılması: İmalat sektörü örneği. Uluslararası Ekonomi İşletme ve Politika Dergisi, 4(1), 153-170.
Düzer, M., & Önce, S. (2018). Effect of disclosures on sustainability performance indicators on financial performance: An application in BIST. Muhasebe ve Vergi Uygulamaları Dergisi, 11(1), 93-117.
Eccles, R. G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2012). The impact of a corporate culture of sustainability on corporate behavior and performance. National Bureau of Economic Research (NBER) Working Paper.
Fatemi, A., Glaum, M., & Kaiser, S. (2018). ESG performance and firm value: The moderating role of disclosure. Global Finance Journal, 38, 45-64.
FitzPatrick, P. J. (1932). A comparison of the ratios of successful industrial enterprises with those of failed companies. The Certified Public Accountant, 12(10-12), 598-731.
Friede, G., Busch, T., & Bassen, A. (2015). ESG and financial performance: Aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 5(4), 210-233.
Gentry, J. A., Newbold, P., & Whitford, D. T. (1985). Predicting bankruptcy: If cash flow’s not the bottom line, what is? Financial Analysts Journal, 41(5), 47-56.
Gombola, M. J., Haskins, M. E., Ketz, J. E., & Williams, D. D. (1987). Cash flow in bankruptcy prediction. Financial Management, 16(4), 55-65.
Gritta, R. D., Adrangi, B., Adams, B., & Tatyanina, N. (2008). An update on airline financial condition and insolvency prospects using the Altman Z-score model. Journal of Transportation Research Forum, 47(2), 133-138.
Harrison, J. S., & van der Laan Smith, J. (2015). Responsible accounting for stakeholders. Journal of Management Studies, 52(7), 935-960.
Harrison, J. S., & Wicks, A. C. (2013). Stakeholder theory, value, and firm performance. Business Ethics Quarterly, 23(1), 97-124.
Ohlson, J. A., (1980). Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy. Journal of Accounting Research, 18(1), 109-131.
Yılmaz, C., & Cavlak, H. (2020). Nakit Akış Yapısı-İşletme Yaşam Döngüsü ile Finansal Sıkıntının Birlikte Değerlendirilmesi: BIST Sürdürülebilirlik Endeksi’nde Bir Araştırma. Journal of Yasar University, 15(60), 806-832.
İndir
Yayınlanmış
Nasıl Atıf Yapılır
Sayı
Bölüm
Lisans
Telif Hakkı (c) 2025 Socrates Journal of Interdisciplinary Social Researches
Bu çalışma Creative Commons Attribution 4.0 International License ile lisanslanmıştır.
